>>>>>>医疗器械领域龙头如何保持荣光1
终端、技术和价格的风险
公司未来可能面临的风险主要来自以下3个方面：
第一，营销的风险。介入医疗器械的销售主要通过经销商渠道进入医院，生产企业对经销商，特别是对那些具有经营资格和一定专业服务能力的经销商依赖程度较高，乐普医疗也不例外。从介入医疗器械上下游的产业链来看，医院位于强势地位，其次是经销商，最后才是生产企业。随着未来竞争的加剧，如何控制并管理好这些独立的经销商是一个挑战，而建立一支真正属于自己的营销队伍，并不断增强对终端医院的控制力和影响力，可能是乐普医疗未来必须采取的策略。
第二，技术更替的风险。介入医疗器械领域的技术更新速度非常快，新产品研发不仅需要有前瞻性，还要提高效率。尽管乐普医疗经过十多年的积累，培养了一大批各类专业技术人才，也积累了不少先进的专利技术，上市融资也提供了资金后盾，有着很强的持续创新能力，但是，技术或治疗方式的变革往往很难预见，一旦研发方向出现失误，公司将很快处于被动地位。公司目前的主要产品还是心脏支架和封堵器，产品线较为单一，在做好上述两大产品的同时，不妨向相关领域扩展，以尽量规避未来可能的技术风险。
第三，政策的风险。从目前来看，主要政策风险还是医疗耗材招标采购可能引发的降价。介入医疗器械行业的高成长性和高盈利性一定会吸引行业外资本进入，竞争激烈程度增加是必然的，不断强化成本控制和技术创新能力，可能是最终取胜的关键。
公司未来的成长主要取决于冠状动脉介入治疗病例的增长及其支付能力的提高。随着人们生活质量提高、收入的增加和老龄化社会的到来，冠状动脉介入术手术病例逐年增加是可以预期的，而新医改也增强了患者的支付能力。另外，这个行业较高的技术壁垒也减缓了潜在进入者的步伐，加之公司目前市场份额位居该领域第2位，这些都为公司的成长壮大提供了有利条件，其发展前景值得期待。
心脏介入器械潜力巨大
2008年，我国60岁以上人口占比12%，预计到2015年、2025年和2040年，60岁以上人口占比将分别达15%、20%和30%，人口老龄化趋势明显。伴随人口老龄化的是心脑血管疾病发病率、死亡率双升。而与欧美发达国家相比，我国介入治疗普及仍然不高。随着更多地区将支架纳入医保，且更多二级医院可开展PCI手术，预计未来3年，支架用量还将保持30%以上的增长。
中国人口老龄化趋势明显。2008年，中国60岁以上人口达1.6亿人，占全国总人口的12%。根据国际通用标准，我国已进入老龄化社会阶段，预计到2015年，60岁以上人口将达2亿，占比15%，到2025年，60岁以上人口接近3亿，占比20%，到2040年，60岁以上人口将超过4亿，占比近30%，我国面临人口老龄化趋势。
心脑血管疾病发病率、死亡率双升。伴随老龄化和生活习惯改变，我国心脑血管疾病的发病率也在不断上升。而缺乏良好的自我保健意识和有效治疗，导致近20年中国心脑血管疾病的发病率、死亡率双双快速上升。2008年，我国每千人中分别有17.6人、9.7人患有心脏病和脑血管疾病，较1993年分别提高了35%和145%；城市人口的心脏病和脑血管疾病的死亡率较1990年分别上升了73%和27%，农村人口的心脏病和脑血管疾病的死亡率较1990年分别增长了126%和130%。
我国介入治疗普及水平仍然不高，2012年国内支架市场有望达40亿元。我国冠心病发病率已接近欧美等发达国家，全国冠心病患者数量超过2000万人，每年还新增100万人。但是，2008年我国完成支架置入术的患者仅18.6万例，与美国每年近130万的数量差距很大。
植入支架的普及率与家庭支付能力、医疗保险报销比例和医院开展支架植入术的能力等有关。我国患者使用每支支架的成本由2004年的5.9万元降至1.8万元，降幅巨大，支架成本已接近普通百姓所能承受的范围。同时，各地医保对支架的报销比例纷纷提高，如上海、北京、广州等地，将支架报销比例提升至70%以上。
目前，更多地区将血管支架纳入医保或提高报销比例，更多二级医院可开展PCI手术，预计未来3年，药物支架用量还将保持30%以上的增长。
国内厂商占主流，市场格局较稳定。凭借较低的成本，国产支架的价格较进口支架低30%左右。在新技术应用初期，国内市场基本依靠进口。伴随着国产介入器械相继入市，进口产品纷纷面临降价的压力。而国内产品因性价比优势明显，在市场争夺中能获得较高份额。目前，我国国产支架占市场份额的73%，进口支架份额仅27%。
目前国内市场格局基本稳定，新进入者如大连垠艺，以及全球四大支架厂商中最后进入中国的雅培才刚开始发力。在未来3年内难有革命性新产品问世的情况下，国内支架市场格局将较为稳定。idwq0005
