新医改为行业注入新动力
年度走势看，在大盘宽幅震荡时，医药板块走出强者恒强走势，不少上市公司出现了50%甚至100%的年度涨幅，新医改亮点纷呈，带动上市公司高速成长，是医药行业跑赢大盘的根本原因所在。
2010年，我国一年来实施医药卫生体制改革顺利，如期完成健全基层医疗卫生服务体系的目标。我们测算，今年“医保+新农合”扩容在250亿元以上。我国城镇职工和城镇居民基本医疗保险已覆盖4亿人口，新型农村合作医疗覆盖8.33亿以上，基本医疗保险已覆盖全国人口92%以上，提前实现了覆盖90%国民的目标。今年2月底，我国6成的县市区已经参加省级基本药物集中招标采购，28个省区市落实30%的基层医疗卫生机构实施基本药物制度，实施基本药物零差率地区的药品价格平均下降约30%。同时，公立医院改革试点启动，国家出台相关指导意见，选择16个有代表性的城市作为国家联系的试点城市，在全国三级医院推行预约诊疗等，缓解看病难、看病贵。同时，政府逐渐加大投入用于基层医疗卫生机构项目建设和基层医疗卫生人员培训，将如期完成健全基层医疗卫生服务体系的目标。2010年初宣布新医改启动以来，医药上市公司走势强者恒强，医改是源动力所在。
超级病菌带动高度景气
此外，由于“超级病菌”带动了新型抗生素研发、单克隆抗体的制备、医疗设备、卫生材料以及相关原料药的出口，我国在2010年将稳居全球原料药出口第一大国的地位，“超级病菌”带动医药行业呈现高度景气格局，超级病菌NDM-1也成为2010年医药行业的看点之一。我们预计医药行业全年的增速在25%左右，生物医药和医疗器械等子行业增速将达25%甚至30%。
虽然“超级细菌”来势汹汹，但并非“无药可救”。我们认为，“超级细菌”主要是由于病人接受整形治疗期间产生的，原因是医院内部抗生素种类较多，因此产生了一定的耐药性。目前抗生素领域针对抗耐药性病菌的新药层出不穷，且未来有望产生出针对“超级细菌”的基因检测试剂，对医药行业而言，2010年超级病菌的催化作用不可忽视。2010年，从病毒的基因检测开始，“超级细菌”将激活整个医药产业链，包括医用材料、消毒器械、耐药性抗生素产业等。从股票市场的角度来看，率先上涨的主要是万古霉素类上市公司。由于我国是全球原料药出口第一大国，不少原料药出口印度，原料药上市公司高度景气，动态PE下降到20倍左右，而不少公司的年度涨幅超过50%。由于超级病菌最近在英国新发现了不少病例，我们预计2011年超级病菌将继续推动医药行业景气程度上扬。
