据东方医疗器械报道,复星医药 (600196:10.60,-0.11,↓-1.03)上半年实现营业总收入31.03 亿元,同比增长41.35%;主营业务利润10.49亿元,同比增长44.80%;营业利润11.27 亿元,同比增长45.77%;归属于母公司所有者的净利润为8.67 亿元,同比增长57.17%,每股收益0.46 元;扣除非经常性损益后归属上市公司股东净利润2.91 亿元,同比增长13.14%。
据医疗器械相关人士介绍,复星医药价值一直被低估:公司持有国药控股7.7 亿股,按照国控最新收盘价再打八八折,对应100亿市值;公司今年工业净利润预计有4 亿,按照25 倍市盈率对应100 亿市值;公司PE 投资中已上市部分按市价、未上市部分用成本价,对应市值约35 亿。按照如此保守的估算,公司市值都应该有235 亿元,而目前只有204 亿元,公司价值一直被低估。
医疗器械约3.8 亿:公司与美中互利合作医疗器械平台,将双方相关业务整合在一起。上半年医疗器械收入约3.8 亿,同比增长近90%,但是公司原医疗器械完全控股,目前仅占该平台51%的股份,所以业绩增长对于净利润的影响不明显;
据医疗器械专家人士介绍,公司主营业务里剩余的医药商业主要是零售业务,同比增长达34.71%;4)预计公司下半年主业会更好:预计上述业务增速在下半年仍将维持,此外雅立峰预计将并表(2010 年雅立峰的收入超过1 亿、净利润超过5000 万),而且公司还会有较大体量的收购,所以全年来看公司主业会有更好表现。
医疗器械专家人士认为,复星医药上半年业务发展略超预期,预计下半年会更好;公司本期收入同比增长41.35%,高于过去几年增速;期间费用和减值准备仍较大;公司价值一直被低估,东方证券给予“买入”评级。