10月底是上市公司三季报披露的密集时段，约八成的上市公司将要在最后一周多的时间里公布三季报。三季报显示，经过了上半年的回暖后，医药上市公司在第三季度再次演绎反弹好戏。分析人士指出，医药企业要想将“反弹”进行到底，需依据政策调整自己。 行业效益强劲反弹 数据显示，2007年1～6月，医药行业累计完成工业总产值3100亿元，同比增长22.5%。医药工业平均产销率为93.97%。在经历2006年的严冬后，2007年医药行业呈现出强劲反弹趋势。 三季报显示，医药类上市公司三季度在市场上的表现可谓是精彩纷呈。丽珠集团预计2007年度净利润比上年同期增长250%～300%；华邦制药前三季度实现净利润1.28亿元，同比增长201.72%；白云山A前三季度实现净利润11670.72万元，同比增长105.77%，并预计今年全年净利润将同比增长900%～1000%；广济药业的三季报也显示，仅今年第三季度，公司净利润比去年增长1696%，预计公司今年全年净利润将比上年增长1100%～1200%。 分析人士指出，上市公司之所以表现出众，主要原因一是企业的销售增长以及费用率的下降，二是投资收益的大幅增加。 国药股份三季报显示，企业基本每股收益0.81元，稀释每股收益0.81元，利润总额期末数1.6亿元，较上年同期增加63%，主要是销售增长、费用率下降及子公司盈利增长所致；双鹭药业1～9月公司营业总收入、利润总额、净利润较上年同期增长显著，全年预计净利润比上年同期增长幅度范围在150%～200%之间，这主要是因为贝科能、欣吉尔、欧宁、欣尔金、雷宁等产品销量增加导致销售收入增加以及投资收益增加；一致药业三季报披露，单季度收入加速增长，综合毛利率水平提高，是因为“费用率下降，投资收益呈一定贡献”。 丽珠集团可能更具有代表性。1～9月份，丽珠集团累计产生的净利润是上年同期的6.58倍，保健品及药品贡献的主营业务利润约为去年同期的2.54倍，投资收益约为去年同期的16倍，同时“集团对销售管理体制进行革新，销售费用大幅下降”。而华邦制药对前三季度净利润的增长，只用了一句话来解释：业绩增长概因股票投资收益获得收益。 国信证券分析师贺平鸽认为，第三季度医药板块还有一个特点就是原料药不断涨价拉动相关公司的业绩。广济药业之所以预计公司今年净利润将比上年增长1100%～1200%，主要是受其主打产品核黄素价格不断上涨的影响。而受D-泛酸钙价格的一路高涨，今年第三季度鑫富药业净利润比去年增长2453%。与此同时，随着维生素E价格的上涨，新和成、浙江医药等公司的业绩也都有了一定的好转。 在一片欢声笑语中，也有企业黯然神伤。天坛生物前三季度实现销售收入36597万元，同比增长20.97%；实现净利润8440万元，同比下降5.26%。其主要原是公司原材料、能源等成本上升，公司某些主导产品的销售价格下降；中汇医药因三季报显示，7～9月净利润68万元，较上年同期下降74.15%，主要原因也是公司药品降价、原材料价格上涨上升。而*ST迪康、健特生物第三季度亏损分别为530万元和189万元，前三季度累计亏损达到310万元和350万元。 抓住机会应时而动 虽然从今年以来至今的10个月表现来看，医药股跑赢了上证指数，但这一涨幅主要是在5·30之前，医药板块以小盘、超低价、重组、拐点等题材类为主的公司表现出大幅度的上涨。5·30之后，整个医药板块开始远远跑输大盘。8月以来医药板块仅上涨7%，远远落后于大盘34%的涨幅。而事实上，医药上市公司之所以在前三季度获得长足发展，投资性收益功不可没。 相对于企业拥有的核心竞争力而言，后者显然具有一定的不可持续性。 业内人士指出，企业要想获得快速发展，必须顺势而为，找准自己的发展方向。 从长期来看，新的《药品注册管理办法》及《药品注册特殊审批程序实施办法》实施，将大大提高仿制药审批的门槛。这样不仅大大减少了伪新药的产生，更是使得优质优价（包括独家）的产品和较强的研发实力成为医药企业宝贵的资源，在医药行业整体市场环境得到净化的情况下，有优质产品及研发实力的企业将会显现出长期的核心竞争力。以双鹭药业为例，其所处重组蛋白领域是未来5～10年生物制药行业主流领域，公司为国内生物制药企业中的领先者，具有很强的中下游产业化能力，近7个季度净利润连续高速增长，已进入收获期。康缘药业、恒瑞制药也因为有核心产品而被普遍看好。 长江证券的一位分析师也指出，在真正创新性药品拓展高端市场空间的同时，生产质优价廉普药的企业也将在未来受益，其产品可在市场容量扩大的基础上占有更大份额；一大批实力不足的企业可能被优势企业并购，从而使中国医药行业的集中度进一步提高。如华北制药、西南药业等定点生产企业，将因为国家政策的倾斜而获得快速发展。 医改将决定医药行业的走向。这已成业内共识。为兴业证券分析师黄挺等表示，医改的方向是明确的，即新型农村合作医疗和社区医疗是未来医改的重中之重，扩大医保覆盖范围，力争实现全民医保，坚持医疗服务的公益性，明确政府责任，加大国家投入。在这种环境下，普药一定会获得良好的发展机会，其中的部分中成药也将迎来自己的春天。
