今日投资财经资讯有限公司2008年1月进行了本年度第1次（总第31期）基金经理调查，本期调查的起始日为1月5日，截止日为1月12日。此次调查，我们共对国内基金管理公司、证券及保险公司投资管理部门的118名基金经理和投资经理发出了问卷，收回答卷75份。在此，我们向大力支持我们工作的机构投资者表示衷心的感谢！
本期摘要： 通货膨胀担忧抬头 盈利预期继续走低
最近连续5次调查均显示，100%的被调查者认为短期利率将会继续提高。本期基金经理对加息幅度的预期变化不大，71%的被调查者判断未来12个月加息幅度将超过50个基点，较11月份调低2个百分点，但判断加息将超过100个基点的人数从11月份调查的9%升至16%。人民币08年升值毫无悬念，预期升值幅度超过10%的人数比例为64%，较11月份调查上升了15个百分点。
通货膨胀预期在上期调查中有所缓和，但本期通胀担忧明显抬头。90%的被调查者认为12个月后国内CPI将上升，高出11月份调查 11个百分点。
99%的基金经理预期政府下阶段将会出台新的调控措施。其中，77%的被调查者认为调控措施将是行政与市场化手段配套，较07年11月份调查下降了10个百分点。14%的被调查者认为调控措施将以行政手段为主，较11月份上升了11个百分点。只有8%的比例选择纯市场化调控手段。
基金经理对上市公司2008年盈利增长的预期均值为21.70%，较11月份略微下降了0.10个百分点，低于9月份调查4.40个百分点。认为业绩增长在30%以上的人数占36%，较11月份调查减少了11个百分点，较9月份低了24个百分点。本期仅有1%的基金经理预期未来12个月上市公司盈利增长将超过50%，分别低于07年11月和9月份调查2个和5个百分点。61%和32%的基金经理分别选择资产注入和提高销售价格作为未来上市公司业绩增长的最重要因素。
乐观情绪有所回升 逢低买入意愿增强
77%的基金经理认为当前股市被高估，较11月份下降14个百分点。其中，判断市场偏高10-30%的占59%，选择市场高估程度在10%以下和30%以上的人数各占9%。没有被调查者认为市场被低估，23%的基金经理认为当前市场估值合理。基金经理对08年预期回报的加权平均值为24.10%，比去年同期下降2.65个百分点。
机构投资者乐观情绪有所回升，逢低买入意愿增强。如果未来3个月内股价下跌10%，有68%的被调查者选择买入股票，选择卖出和不操作的人数分别占6%和26%，买入净值为62%，高于11月份调查24个百分点。如果未来3个月股价上涨10%，选择买入、卖出和不操作的人数分别为4%、23%和73%，卖出净值为19%，较11月份调查低11个百分点。
中小市值人气上升 医药消费超越金融
本期调查中基金经理明显偏好于防御型策略。76%的被调查者认为防御型产业在未来6个月将较周期敏感型产业表现更优，比07年9月份调查大幅提升了34个百分点。中小市值股票受青睐程度继续提高。选择大盘蓝筹未来6个月表现优越的基金经理占被调查人数的12%，较11月份调查下降6个百分点；选择中小市值股票的人数占48%，较11月份调查上升5个百分点，较9月份调查上升17个百分点；资产重组或资产注入类股票的选择比例为40%，较11月份数据上升1个百分点。
医药和消费取代金融成为最受基金经理青睐的行业板块。展望未来6个月，分别有67%和59%的基金经理认为医药保健和日用消费品类（食品、饮料）股票将超越大盘，较11月份各上升35和6个百分点。判断金融类股票（银行、地产等）将超越大盘的比例为57%，列第三位，但较11月份下降了20个百分点。
从判断超越大盘净值（判断超越大盘比例减去落后大盘比例）角度看，医药、日用消费品和金融类股票仍位居三甲，而汽车、科技和通用工业类（机械、工程等）股票最不被基金经理看好，判断超越大盘净值分别为-20%、-14%和-2%。与11月份调查相比，看好基础材料类（化工、纸制品、建材等）、医药、公用事业类（电力、港口、公路等）、通讯类（通讯服务、通讯设备等）和传媒类股票的人数显著上升，判断超越大盘净值分别上扬61、55、45、38和36个百分点，金融、通用工业和能源类（石油、煤炭、天然气等）则是判断超越大盘净值下降最多的行业，分别下降了25、6和5个百分点。
