今年以来，在大盘不断演绎反弹行情的同时，医药指数却不断跑输大盘，让医药看多派大跌眼镜。眼下新基金募资正火热上演，依照以往基金偏好配置医药股的情形，医药板块似乎又将迎来行情。
据本报不完全统计，去年后三个季度发行的82只新基金，对医药板块的热情明显高于其他板块，共重仓了30支医药股。
不过，近日一些分析师却向《医药经济报》记者表示，依照现在医药板块的估值，新基金高配一线医药股的成本已高企，医药板块虽有新医改利好支撑，但由于实施细则尚未公布，个股受益不确定性较大，预计新基金不会提前博“出台”行情而大肆买入。
"08重仓30支医药股
天相投顾近日发布的数据显示，截至3月19日，2009年成立的15只新基金累计新增基金金额295亿元，发行形势较2008年大为好转，其中有4只基金首募规模已超过30亿元。
如此好的募资行情，势必加快新基金建仓的步伐。时下，新基金建仓举动正成为市场关注的焦点。由于2009年新发行的基金目前无从窥视其配置结构，2008年4月以后发行的基金成为验明仓位“真身”的最佳选择。
深圳一家机构向本报提供的基金四季报统计数据显示，2008年4~12月发行的82基金共投资了220只股票，其中医药股30支。按占净值比例排序，被重仓的前十只医药股依次为三九医药、吉林敖东、云南白药、辽宁成大、哈药股份、双鹭药业、亚宝药业、华东医药、一致药业、新和成。若按子行业分类，主业涉及医药商业子行业的仅有华东医药、南京医药、一致药业等3只个股被建仓。工业方面，去年受益于维生素出口价格上涨的浙江医药、新和成、华北制药，以及生物制品企业华兰生物、上海莱士、辽宁成大等个股成为基金投资的热点。
《医药经济报》记者注意到，华夏策略、华商盛世、景顺治理等8只2008年发行的基金首次公布的季报显示，医药股与银行、保险股一道成为上述8只新基金建仓的首选。其中，新和成、南京医药、浙江医药进入华夏策略前十大重仓股行列，双鹭药业被华商盛世重仓，此外，三九医药、康美药业、丽珠集团、康缘药业、双鹤药业等均成为其余新基金建仓的对象。
提前博医改可能性较小？
有意思的是，与去年四季度基金加注医药的情况截然“相悖”的是，今年2、3月份医药板块一直弱于大盘。即便新医改方案即将公布，基金经理们却似乎“视而不见”。
统计数据显示，今年第一季度医药板块二级市场表现平平，远远跑输大盘，在所有板块中名列第十七位。
招商证券首席医药行业分析师张明芳向《医药经济报》记者表示，近期医药指数连续跑输大盘，主要是因为市场的热点不在医药：“市场好的时候，防御性不再是优势。另外，新医改方案迟迟不出台，利好预期已经降低。原本是说"两会"后"以日计算"出台，但到现在还没有出。医改淡化效应在逐步显现。总体而言，新基金应该会配置一部分医药股，但量不会很大。目前一线医药股比较贵，其他医药股又不是很确定，即便3月底4月初出台，还得看实施方案究竟如何。新基金提前博的可能性很小。”
张明芳指出，由于新医改政策出现重大变化，外界原本认为医药产业集中度提高进而利好上市医药公司的预期被调低。另外，新医改最终方案有意增强地方政府的主动性，这也将导致地方保护主义。故新医改方案未定前，医药股对新基金的吸引力暂时不会那么明显。
“现在利好和不利好，基金都已经看得比较清楚，只有极少数人还在鼓吹新医改将引发行业洗牌。”一位分析人士亦如是指出。
上海一位机构分析师私下向记者表示，医药板块每年年底那几个月会出现“冬季攻势”。以去年10月医药板块走强到现在，板块的估值已基本体现了2009年的估值。“在大盘整体向上的背景下，要再上涨会有一定的困难，医药板块的相对估值有调低的需求，预计新基金不会那么快大手笔买入医药股。”
上述分析师指出，目前医药板块在大盘中占比4%，经过“冬季攻势”后，时下基金已经是超配医药，一些小基金对生物医药股的投资一度占到其仓位的20%。因此短期内，即便新基金配置医药股，顶多4%标配。
不过，值得注意的是，日前刚刚披露2008年报的汇添富均衡增长股票型证券投资基金、景顺长城精选蓝筹股票型证券投资基金、建信优选成长股票型证券投资基金、兴和证券投资基金、华夏成长证券投资基金等老基金，均在其基金投资策略中提到了将加大关注和配置医药股的力度。
银河稳健基金经理钱睿南日前在访谈中公开表示：比较看好立足于内需，还有体制改革带来巨大机会的医药行业，以及其他一些空间依然很大的消费类行业。“我们相信这些行业的机会不是说半年一年，会是一个相当长期的机会，在我们的组合中一直会有一定配置的比例。”（生物谷Bioon.com）
