港——四环医药控股集团有限公司（Sihuan Pharmaceutical Holdings Group Ltd.， 0460.HK， 简称：四环医药）的募股说明书显示，由于香港交易所方面存在顾虑，已取消与私募股权投资公司新天域资本（New Horizon Capital）的股权投资协议。四环医药计划本月晚些时候在香港进行首次公开募股（IPO），融资至多7.41亿美元。 新天域资本在四环医药上市前三个月才入股该公司，以远低于IPO指导价区间的价格购得四环医药9%的股权，香港交易所担心这样的做法不符合上市规定。
7月份，新天域资本同意以人民币5.4亿元（合8，100万美元）的价格购买四环医药9%的股权。在本月早些时候设定IPO指导价格区间以来，四环医药股价已上涨超过一倍。 四环医药表示，香港交易所对新天域资本入股交易的时间以及入股价格存在顾虑。由于新天域资本入股面临的投资风险很低，因此入股价的折让幅度有过大之嫌。
私募股权投资公司和对冲基金投资未上市公司，并在这些公司最终上市后套现的做法非常普遍。而投资者参与IPO通常会获得大幅折让的价格是因为他们要面临IPO失败的风险。
但是鉴于新天域资本入股的时间已经处于四环医药上市申请的后期，因此面临的风险很低，那么入股价大幅折让的合理性就受到质疑。四环医药称，香港交易所对新天域资本入股交易是否符合公平、公正对待所有股东的原则提出了疑问。 四环医药在招股说明书中称，为了打消上述顾虑、推进上市进程，该公司决定解除与新天域资本的入股协议。该公司控股股东已于10月4日同意从新天域资本手中回购股份。根据双方商定的回购价格1.275亿美元，新天域资本此次投资仍将获利约60%. 新天域资本的信息显示，该公司成立于2005年，主要运营美元和人民币基金，中国国务院总理温家宝之子温云松（Winston Wen）是该公司的联合创始人之一。
新天域资本今年早些时候曾表示，公司的投资和基金管理决定是由包括温云松在内的管理团队共同作出，并未借用政府关系。记者未能立即联系到该公司置评。
香港交易所本周早些时候就大型投资者在新股上市之前可以进行的入股交易作了更明确的规定，要求这类入股交易必须在新股递交上市申请之前28天，或首日上市交易前180天完成。 新股上市前投资不受禁售期限制，这一点与基础投资不同。
招股说明书显示，四环医药将通过香港IPO发行12.5亿股新股，价格指导区间为每股3.88-4.60港元。该IPO已经吸引了许多有影响力的投资者、大型基金和公司，包括乔治？索罗斯（George Soros）以及中国人寿保险股份有限公司（China Life Insurance Co.， LFC， 简称：中国人寿（601628，股吧））母公司。四环医药计划10月28日在香港交易所挂牌上市。（生物谷Bioon.com）
