近日,香雪制药在创业板首次公开发行申购,拟发行3100万股,占发行后总股本的比例为25.2%,发行价格为33.99元/股,对应发行市盈率82.90倍。
“3100万股上市可以说盘子较小,对于香雪制药未来经营影响不大,但募集资金未来投向可为公司发展增色不少。”有行业分析人士向《医药经济报》记者表示。
据招股说明书,香雪制药IPO募集资金将主要用于现代中药制剂技术改造、中药提取生产线技术改造、区域营销中心建设、工程技术研发中心技术改造、抗病毒口服液循症医学与药物经济学评价技改,以及营运资金补充7个项目。
香雪制药表示,本次募集资金投资项目的实施,将进一步增强所属行业的竞争优势,优化公司产品结构,进一步提高公司的核心竞争力。方正证券预计,募集资金到位将使香雪制药产能扩大,预计达产后新增抗病毒口服液产能2亿支,新增板蓝根产能2000吨。
记者了解到,香雪制药新产品的开发计划包括抗病毒口服液的二次开发,以及在老年痴呆领域开发控释系统用药等。而这些项目多处于临床或者临床前研究阶段,距离产业化还需要约2~3年时间。此外,还计划投资建设区域营销中心项目,将在全国建立20个区域总代理,200个地区经销商,最终覆盖近4000家以上医院以及12,000个药店。
路演受热捧
11月29日~12月1日, 香雪制药在沪深京三地成功完成上市询价推介路演。据香雪制药上周二晚间公告,公司首次公开发行A股网上定价发行的中签率约0.52%。按其发行价计算,网上冻结资金1622.82亿元,加上网下冻结的77.99亿元,该股合计冻结资金1700.81亿元。其中,网上定价发行有效申购户数为40.43万户,有效申购股数为47.74亿股,超额认购192倍。
在各推介会现场,公司高管人员遭遇了到场机构投资者的火热追捧。机构投资者围绕公司的品牌价值、销售渠道和创新技术等核心竞争力等问题与公司高管深入互动。
阳光私募龙赢富泽研究部表示,香雪制药以抗病毒口服液、板蓝根颗粒为主导产品的系列中成药,在感冒中成药市场比较有竞争优势,未来随着感冒中成药市场的快速增长,业绩增长可期。
中信证券分析指出,香雪制药作为抗病毒中药品牌企业,在广东省内优势明显,省内销售占比高达85%,并且该比例在过去3年呈现上升趋势。
事实上,作为在广东省为家喻户晓的品牌,“香雪”在整个华南地区及全国范围内均有较高的影响力。销售渠道建设良好,在广东省零售终端渗透率高达95%,存货周转率高。目前,广东省内感冒药中成药市场的集中度相当高,本土的“白云山”和“香雪”两大品牌占据绝对优势。
SFDA南方医药经济研究所数据显示,2005~2009年,感冒药市场增长率为11.94%,其中感冒中成药增长明显高于西药。2009年,感冒药市场规模接近150亿元,预计2011年将达到180亿元。感冒药市场竞争激烈,前十大品牌的集中度并不算高,但这一格局已经相对稳定。而在抗病毒口服液中成药市场上,大品牌的优势逐年上升,其中抗病毒口服液占据67.92%的份额位居第一,且增势良好——自2007~2009年,营业收入增长速度达40%。