继2008年完成资本市场首单B股回购之后,健康元1月18日又宣布了在A股市场的回购计划。健康元公告称,未来一年内将以最高3亿元人民币回购公司股票。每股回购的最高价为12元。据此价格预计公司回购股份不超过2500万股。
回购对于上市公司股价无疑是个利好,但是也引来一些市场人士的质疑。为此,健康元董秘邱庆丰亲自解释了这些疑问。
董秘回应回购质疑
健康元斥资3亿元的股票回购计划一出炉便引起了市场关注。其中不乏质疑之声。
公司公告中也表示,此次回购是因为“价格表现与公司的内在价值极不相符,公司的投资价值被严重低估”。
财经评论人士皮海洲对此撰文称:“健康元回购股份的计划确实让人感到意外。”皮海洲说,目前股市距历史低估还很遥远,远未到上市公司出手来稳定股价的时候。
据了解,在2010年大盘低迷之时,健康元的股价也达到年度最低点每股6.68元。而在健康元出台回购计划之前,其股价为10.98元,较去年的低点高出64.37%.
“对于公司股价的评估不能以二级市场上最低价格为准,在2010年每股6.68元以前,公司股价还有更低的时候。回购股票主要是从公司经营层面来看的。”邱庆丰解释说。
邱庆丰表示,健康元从2007年开始主营业绩一直在上升。“特别是2010年,归属于上市公司股东的利润有7个多亿,而且多是来自于主营业务。公司现金流也非常充裕。”邱庆丰说,“另外,公司对于未来的经营也是一直看好的,因此才会选择回购股票。”
据健康元2010年三季报显示,截至2010年第三季度,公司货币资金余额11.04亿元。而18日公布的2010年业绩快报显示,2010年归属于上市公司股东的净利润为7.46亿元,实现每股收益0.57元,较上年度上升53.47%.
然而也有业内人士表示,注重公司在资本市场的形象,维护公司股东的利益是值得肯定的。但是否一定需要通过回购公司股份的方式,值得商榷。
对此,邱庆丰表示:“目前公司市盈率不高,财务压力很小,通过回购股份可以增厚未来的每股收益,既不会影响公司运营,也不会影响投资业务,因此才选择回购股票。”
尴尬分级被低估
“目前市场始终把健康元当成是原料药行业看待。而原料药的一个特点就是周期性太强,因此二级市场给予各家公司的估值普遍不高。”深圳一位接近健康元的私募人士对本报记者表示。
这位私募人士表示,在与健康元董事长朱保国交流的过程中,朱保国自己也觉得公司股价估值偏低。“如果按照原料药行业来算,目前健康元20倍的动态市盈率,差不多和行业相符。”该私募人士表示。
邱庆丰则解释说,给二级市场留下公司属于原料药行业的印象,大概是由于近两年头孢原料药7-ACA盈利的不断增加。
“7-ACA在2009年开始盈利,当年利润有6000万,2010年利润有3个多亿,大家可能过于关注这一块了,其实公司的盈利大部分还是依靠制剂等其他产品,包括丽珠和美罗培南的制剂等。”邱庆丰说。
皮海洲则在文中质疑,健康元是全流通公司,股本达到13.2亿,属于大盘股,虽然公司表示,近年来经营能力稳步提升,盈利水平增长迅速,但公司的利润总额还没有突破2007年的水平。因此,市场给予20倍的估值也有其道理。
“该公司此前热衷于在二级市场上投资股票,一般二级市场并不是很青睐热衷炒股的公司。”上述私募人士则称。不过,该私募人士也表示从健康元近两年的报表来看,其股票投资在不断减少。
邱庆丰对本报记者表示,2007年利润总额虽然较高,但是有很大一部分属于投资收益,并不具有持续性。“现在则不同,公司的大部分收益来自于主营业务,这也是公司决定回购的原因。”
