目前市场对公司的担心主要在于食品安全性方面，这种风险的把控很大程度上取决于原材料的安全与否，在这方面公司早在2004年就制定了较为明确的规划，首先是争取实现原料全球采购，此后原料海外采购比例逐年提高，2010年底已经达到65.5%，未来目标提高到70%多，其次是建立专属供应基地，布局在巴西和新西兰，和大型农场签订专属合同，目前还在筹划，明年有望取得实质性的进展，最后是计划在海外建立有机农场，从而规避转基因食品带来的风险，实现产品档次彻底的升级换代。
基药制度大范围推行有利于激发药店推广保健食品热情。卫生部部长陈竺1月5日在全国卫生工作会议上表示，将继续完善基本药物制度，提出更多鼓励基本药物优先使用政策，制定2012版基本药物目录，规范地方增补非目录药品，对此我们认为，尽管目前我国基本药物制度基层覆盖率超过90%，但现状是补贴不到位导致基层医院的使用积极性不够，未来基药制度继续深化执行的空间非常大，这势必将进一步剥夺药店药品的收入，逼迫更多药店走向转型之路，激发药店推广保健食品热情，从而推动公司单店销售金额上升和终端扩张速度加快。
政策监管趋严，行业壁垒有望逐渐提高。不同于美国FDA的“注册制”国内保健食品实行“审批制”，国内产品审批需要2年以上，进口保健食品的审批甚至高达5年，这在一定程度上限制了NBTY等海外竞争对手在国内的发展。我们判断短期内“审批制”不会改变，而监管有趋严势头，几易其稿的《保健食品监督管理条例》有望在年内正式出台，这在打击夸大宣传等不良现象的同时，推动起行业健康发展，对于公司的发展较为有利。
风险提示：经营管理难以跟上业务增长保健食品安全性风险
盈利预测：我们维持原有盈利预测，预计公司2011-2013年每股收益为1.77元、2.69元和3.69元，得力于国内药店转型拉动，短期终端保持一定增长，而公司的品牌建设正逐步走向深入，这将树立起公司的长期竞争力。我们看好膳食营养补充剂未来得到更多国民认可，维持公司买入评级。（生物谷Bioon.com）
