东北制药主要从事制造和销售化学原料药品、制剂药品。公司是我国最早的制药企业和最大原料药生产企业之一，药品"克度"是我国第一个获准上市的抗艾药物，也是目前国内研制生产抗艾药物最多的企业之一，其生产的艾滋病"鸡尾酒疗法"药品占国内抗艾药物市场50%以上，是抗艾药物第一大供应商。分析显示：公司2009-2010年综合每股盈利预测值分别为1.48、1.72元，对应动态市盈率为15、13倍;当前共有7位分析师跟踪，1位分析师建议"强力买入"，4位分析师建议"买入"，2位分析师建议"观望"，综合评级系数2.14。
一季度收入利润均有大幅增长。09年1-3月，公司营业收入为13.96亿元，同比增长25.10%，实现归属于母公司净利润1.57亿元，同比大增433.77%，实现每股收益0.471元。大幅增长的主要原因在于公司在报告期内应执行的上年度VC低价长单实际未执行，这表明公司已经具备较强的议价能力。
VC价格将成为公司09年业绩增长关键。公司是世界VC的四大生产巨头之一，具有2.5万吨的维生素生产能力。主导产品VC由于需求量的上涨，价格由2007年3月份的30元/kg涨到了2008年7月份的最高价150元/kg，目前回落到88元/kg,出口价格大约在14美元/kg。之前专家预测VC价格将会大幅回落，而目前VC价格仍维持在一个较高水平，主要是由于目前VC的生产巨头不约而同形成了同盟战略，几大生产厂家都在有意识地压缩产量，因此VC的价格控制良好，虽然VC在2009年将要面临着扩产以及全球特别是出口的需求减少的风险，但目前来看，VC价格中高位运行为公司09年的业绩增长带来一定的保证。
制剂是未来发展的主要方向。东北制药年报公布制剂实现销售收入7.47亿元，同比增长3.68%，但是这是统计口径的原因，由于公司很多制剂产品的原料药也是由公司生产，所以在制剂和原料药两边都记入销售收入，公司制剂的销售成本下降了15%，按照正常口径计算，销售收入增长应该在15%以上。制剂产品毛利率提高了8.31个百分点达到了63.75%。未来在VC收入充满不确定性的情况下，制剂业务将会挑起东北制药业绩增长的大梁。
天相投顾指出，公司未来发展前景美好，除原料药的看点外，受益于医改对市场的扩容，公司的制剂业务有望在09年做出更大贡献。随着公司张士制剂新厂区建设和维生素C深加工项目建设的基本竣工，公司的持续发展有了又一层保障和坚实的基础，维持"增持"投资评级。
