“同以往简单的财务重组不同，上实集团重组上药集团是实质性的产业重组。预计6月30日前会出初步方案。”4月23日，在上实医药股东大会上，上实医药(上海实业集团旗下公司)董事长吕明方如此表示。他同时也是上药集团董事长。
《下一站天后》，是吕明方新近出版的散文集的书名。而其正在操刀主导的上实系医药资产重组，下一站将是上海医药产业的“名片”。
据一位上海实业集团内部人士透露，按照上海市国资委的要求，上实集团将打造一个“统一的医药业务管理大平台”，并以之为主体，整合上市公司上实医药、上实控股(0363.HK)、上海医药(600849.SH，上药集团旗下公司)，以及上药集团旗下的未上市医药资产。“打造一个新的上药集团”。
尽管肩负打造上海医药产业名片的重任，但这一整合计划仍需获得市场“用脚投票”的支持，如何取得两方面的平衡，将考验方案制定者的智慧。
上实医药的等待
目前，上实集团旗下三块医药资产分别是，上实医药(600607.SH)、隶属上实控股(0363.HK)的几家医药企业(正大青春宝等)，以及在2008年7月的上海国资重组中，划拨给上实集团的上药集团60%股权。
在上药集团划拨之前，上实集团对自有医药资产的整合已有计划：“以上实医药作为旗下医药资产整合平台”，将青春宝等几家医药企业注入上实医药。不过，上实集团将医药资产整合至上实医药的历程，可谓好事多磨。
早在2005年，上实医药就与上实控股达成资产置换协议，以旗下商业资产置换厦门中药厂等数家医药企业的股权。一年后，因未在协议有效期内完成法定审批程序，资产置换行为自动终止。
2007年，上实医药再度启动非公开发行，募资用于收购正大青春宝、厦门中药厂等5家上实集团旗下的医药企业。但2008年9月，由于国家商务部、环保局相关审批程序未能在有效期内完成，青春宝资产注入的相关股东大会议案自动终止。
“上实集团后续医药资产注入上市公司，只是时间问题和质量问题。”4月27日，一位接近此事的投行人士对本报记者表示。此前，上实医药已经开始清理非医药资产。
2月6日，上实医药以10.56亿元出售其持有的上实商务100%股权，后者持有联华超市(0980.HK)21.17%的股权。值得一提的是，联华超市一直是上实医药主要的利润来源之一，2005年到2007年，其每年贡献的投资收益，均占上实医药净利润总额的40%-45%，2008年中期更上升至52.6%。
将一块盈利资产剥离出上市公司而仍然得到市场认可，不仅由于上实医药承诺本次出售资产所得资金将用于医药资产投资，更主要的原因在于，市场的后期预期强烈：剥离非主业后，上实医药获得集团其他医药类资产的注入。
对此，在4月23日的股东大会上，吕明方强调，股改承诺不变，并将结合医药资产重组一起进行，出售联华超市的股权，也是为重组创造条件。
