关键词： 云南白药 财务 2012财年 2季度
云南省国资委旗下的中药企业云南白药（000538.SZ）8月16日公布2012年中期财务报告，2012年第2季度公司实现收入32.7亿元，同比上升25%，环比上升17%，实现净利润4.34亿元，同比上升28%，环比上升49%。公司上半年实现营业收入60.8亿元（YOY20%），完成净利润7.25亿元（YOY28%），EPS为1.04元。
公司的收入主要来自医药商业，但是利润8成以上来自医药工业，公司工业产品主要是以云南白药系列产品和天然植物药系列产品为主，其中云南白药系列产品为独家经营。上半年，工业销售收入23.9亿元，同比增27.87%，但同时，营业成本同比更是大增101%，致使工业毛利率同比下降13.8%，至62.14%。公司称，中药材等原材料价格持续上涨，导致成本上升；药品的产品结构有调整；整体搬迁后，制造费用中的折旧费大幅增加，人工费用增加等因素导致工业产品毛利率降幅较大。
但整体看来，公司本季度毛利率为29%，公司毛利率连续三个季度持续上升。本季度公司销售费用率降幅明显，环比下降3个百分点至10%。本季度公司的净利润也创3年新高。
目前，云南白药呈贡产业区第二阶段GMP认证工作完成，片剂、硬胶囊剂、颗粒剂、散剂、丸剂生产线通过GMP认证；第三阶段气雾剂、酊剂、栓剂、软膏剂GMP认证的现场检查顺利通过。预计2013 年产能将充分释放。另外，2012年三七产新后价格有望回落，原材料成本压力将有所缓解，工业产品毛利率或可回升。
另外值得一提的是，公司在海外实现营业收入3896万，同比增1.65倍。由此可见，公司的产品在海外市场有很大的潜力可挖。
据valuetool平台统计，过去一个季度共有3家机构对云南白药的2012年EPS进行了预测，平均值是2.24元，最大值是2.26元，最小值是2.21元。这些机构包括招商证券（600999.SH）、兴业证券（601377.SH）、东方证券等，其中招商证券给予公司“审慎推荐”的评级。公司上半年完成净利润为2012全年市场一致预期的47%。
公司8月15日收盘价为63.75元，比上一个交易日上升1.11%。对应的市盈率（ttm）为32.3倍，市净率（ttm）为7.2倍。（生物谷 Bioon.com）
