原英文标题：Big drug companies shift to buying startups
作者：Thomas Gryta
道琼斯新闻
图森，亚利桑那州
出版： 2007年10月21日
大型制药公司面临着放慢自己的产品研发计划，在新产品开发初始期大力将赌注押在收购小型私有制药公司身上。
这种趋势，最近突出的重大事件就是：百时美-施贵宝公司(Bristol-Myers Squibb)在2007年9月下旬以高达4.3亿美元现金购买Adnexus公司，使得类似交易估价提高，华尔街公众投资门槛提高。
越来越多的投资者不乐意在首次公开招股集资中选择那些缺乏中后期研发阶段产品的制药公司。
制药业研发合作模式的改进凸现了产品开发和保持稳健的开发过程中，制药巨头们面临的日益加剧的残酷竞争和无奈境况。
“大企业周旋于围绕新产品开发的所有事务，从技术到已上市产品”，总部设在加州帕洛阿尔托的前景合资伙伴(PVP) 总裁Alex Barkas说。
显然，他们不害怕用现金获得他们想要的东西。
根据一家研究道琼斯公司VentureOne的数据，2006年共有29个由风险资本支持的私营生物制药公司被收购，提供给这些公营或私营公司总额为22.9亿美元的资金。
但2007年第三季度以来，风险资本是一个惊人的数字：44.1亿美元，但只有18家公司被收购。
在相当长的时间，大型制药公司，更多地是通过与较小的公司签署建立有利于双方共同开发产品的合作伙伴关系，而不是把小公司整体收购掉。
“制药公司说，‘为什么要我购买奶牛，如果我能得到免费的牛奶？’”Venrock Associates公司董事合伙人布赖恩•罗伯茨(Bryan Roberts)在加州门洛公园说。
当大的制药公司瞄准这些药品早期研发阶段的小公司时，华尔街似乎不太愿意接受。许多风险资本观察家承认收购中的价值和华尔街股市存在一种脱节。
“公众市场现在更了解进入临床开发等后期产品研发的风险。它们需要更多的临床阶段验证，该公司确实有一个产品”罗伯茨说。
他形容收购刚起步的公司有点像买彩票，可以一文不名，抑或价值连城，一夜暴富。
