一、吸引直接投资
二、吸引间接投资（直接融资）
三、金融机构融资（间接融资）
四、发达国家扶持中小企业发展的主要金融举措
截至2001年底，我国共有中小企业2930万个，从业员1.74亿人。中小企业创造的最终产品和服务的价值占我国GDP的50.5%，解决就业占我国城镇总就业量的75%以上，提供的产品、技术和服务出口约占我国出口总值的60%，完成的税收占我国全部税收的43.2%。
但是，目前我国大部分中小企业存在融资渠道不畅、管理不科学、技术创新能力弱、产业结构不合理、抗风险能力差等问题，这些因素制约了中小企业的发展。
一、吸引直接投资
政府基金（拨款、投资）： 由科技部出资建立科技型中小企业技术创新基金、科技发展、科技成果产业化等基金以贴息贷款、无偿援助、资本金投入等形式支持科技企业的国家科技企业技术创新基金。同时全国各地组建的创新基金规模约为4亿元，科技发展基金8亿元，科技成果产业化基金10亿元，共计20余亿元。 由科技部和财政部共同组织实施了科技型中小企业技术创新基金，于1999年6月正式启动。首期10亿元基金迄今已经基本安排完毕，主要扶持中小型科技企业，并探索出一种科学、规范、透明的政府基金管理体制和运作机制，建立起了政府部门决策和监督、专家咨询和指导、基金管理机构组织和实施三位一体的管理模式。 这10亿元基金共支持了1200多个项目，支持对象是拥有自主知识产权、技术含量高、市场前景好的高技术产品，科技成果转化、产学研联合项目等。在1999年度创新基金支持的1089个项目中，21％为国家科技攻关计划和863计划成果的产业化，26％为产学研联合开发技术，近1／3的项目承担企业为成立不足18个月的初创型企业。而硕士学位以上的科技人员领办的企业约占24％，留学人员领办的企业约占10％左右。平均每个项目支持强度为75万元。 同时，创新基金已与工商银行、中国银行、建设银行、农业银行等4家国有商业银行签署了合作协议，对列入创新基金的贷款贴息项目给予优先支持。
表：全国创新基金的批准使用情况 资助方式 0-50万元 50-100万元 100万元以上 合计
项目 金额 项目 金额 项目 金额 项目 金额
贷款贴息 10 327 176 12466 88 9056 274 21849
无偿资助 3 120 518 35142 72 8030 593 43292
总计单位 13 447 694 47608 160 17086 867 65141
专业投资机构投资：
产业投资基金： 我国的产业投资刚刚起步，由国家计委拟定的“产业投资基金管理办法”正在审批中。预计每只基金为5－10亿元，最少启动3家基金，主要投资于高成长的科技企业，因此，将有20到30亿元的资金聚集于高新技术产业。
风险投资: 我国的风险投资事业起于80年代末，主要以中国科技创业风险投资公司：中国科技国际信托投资公司的成立为代表，海外风险投资于90年代初登陆中国，以PTV－China（太平洋技术风险）及WIIG（华登投资集团）为代表。中国风险投资大发展时期为90年代末，成立了北京科技风险投资公司、深圳科技创新投资公司等政府背景的风险投资公司。估计国内风险投资公司为90余家，汇集资金约100亿元，实际投资额在20元左右。
表：我国风险投资的资金投向
电子信息产业 30%
机电一体化 20%
生物医药 25%
新材料 14%
新能源 2.8%
环保 2.8%
中外合资： 截至到今年五月底，我国已引人外资3200亿美元，成立合资企业35万家，大部分为中小型企业。 被大型企业集团兼并收购： 中国已有上市公司1000家，截至６月初，已有１６６家提出了配股预案，虽然占沪深上市公司总数２０％不到，占有配股资格的４００余家上市公司的４０％左右，尔上市公司无论配股资金多寡，配股项目却既有主营，又有流行的网络、生物制药项目等，给投资者以目不暇接之感。
表：我国上市公司配股资金投向
配股项目投向 深市 沪市 小计 占比
全部投入主营 32 36 70 42%
主营及相关辅助设施.技改等 39 41 80 48%
网站.网络接入.电子商务及相关设备 14 20 34 20%
有线网.广电网改造及经营 3 2 5 3%
环保 4 3 7 4%
生物医药 2 8 10 6%
农业.农药 6 7 13 8%
高科技项目(电信设施.新型材料等) 17 11 28 17%
其他(含公用事业.科技园区建设等) 3 5 8 5%
二、吸引间接投资（直接融资）
发行债券 国库券、国家建设债券、金融机构债券、中央企业债券、地方企业债券。发债额度由当地计委根据地方发债计划审批，企业发债额不能超过企业净资产的40％。
发行股票
收购上市公司（买壳上市）： 买壳上市是指一些非上市公司通过收购一些业绩较差、筹资能力弱化的上市公司即“壳”公司，剥离被购“壳”公司资产，注入自己资产，从而实现间接上市的目的。一般情况下，“壳”公司大多为夕阳产业，其主营业务增长缓慢，盈利水平微薄甚至亏损，公司股权结构较为单一，利于收购控股。 一个典型的买壳上市由两个交易过程组成，一是买壳交易，即由非上市公司收购上市公司股份成为控股公司；二是资产转让交易，即上市公司反向收购非上市控股公司资产。
三、金融机构融资（间接融资）
政府贷款
银行专项贷款 我国从八十年代末期即实施对中小企业贷款的扶持政策，先后推出了教育专项、黄淮海专项、863专项、火炬专项等科技专项贷款 从总的情况来看中小企业贷款普遍存在问题，首先是贷款笔数多，单笔贷款金额小，资金需求急，贷款对象大部分是从事低级生产、一般贸易的企业，以人民币为主，贷款期限上多为短期贷款；第二，企业经营规模小，自有资金不足，产品技术含量低，不上档次，缺乏市场竞争力，易受市场冲击，经营不稳定；第三，大部分中小企业属于集体和私营类，相对来说经营管理素质较低，随着性大，财务制度不够规范；另外，部分企业资信较差，还贷意识薄弱，逃废债现象时有发生。同时，大部分中小企业难以提供符合抵押条件的抵押物，因此贷款抵押率偏低，使贷款的风险增大，信贷三查、监管都很难执行。造成中小企业贷款不良率均高于平均不良率，中小企业的信用等级逐年降低，贷款环境持续恶化。 担我们又看到，近年来我国中小企业的数量、质量、在国民经济中的主要性在逐年提高，在1997年全国独立核算的工业企业中，中小企业有近50万家，占全部独立核算企业总数的98．5％；企业资产总计50202亿元，占独立核算工业企业总资产的52％；负债合计34181亿元，占负债总额的52％，然而，与其相对应的中小金融机构所能提供的信贷份额则只相当于信贷总额的30％。分析一些典型地区的统计资料，603家个私企业的资产利润率开始超过比企业平均水平，资产负债率低于平均水平，但信贷支持力度（用当年贷款余额／当年资产总额来表示）却低。如果银行以平均投入水平来支持个私企业，则每家银行借款产生的利润将提高24％，比百强企业高出22％。其实，不会有任何银行会放着看得见的利润不赚，不管是大企业还是小企业，关键是银行很难判定哪些是低风险、高收益的小企业。 因此，各家国有商业银行都已经设立了中小企业信贷部，研究对中小企业的贷款问题，央行还发布了扩大中小企业利率浮动的通知，根据不同的信用等级，允许各家银行在贷款法定利率的基础上上浮10％－30％。在《关于加强和改进对小企业金融服务的指导意见》，强调要进一步强化和完善对小企业的金融服务体系；改进小企业信贷工作方法；完善信贷管理体制；积极支持科技型小企业的发展，促进小企业的技术进步；支持再就业安置工作；支持小企业为大中型企业提供配套服务及参与政府采购合同生产；支持商业、外贸及新兴领域企业的发展，适当扩大贷款的范围；支持建立小企业社会化中介服务体系；密切关注贷款投向，加强贷款管理；加强对金融机构改进小企业服务的引导和督促。
出口信贷
融资担保 事实上，各级政府为了解决金融机构的后顾之忧，降低银行对小企业贷款的风险，很多地方已经着手建立小企业信贷担保基金。去年国家经贸委下发了“中小企业信用担保体系建设试点工作方案”，积极推进金融机构为中小企业的发展提供担保。到去年底全国共建立了6个省级再担保机构和70余个城市信用担保机构。这些机构提供政府预算拨款、资产划拨等方式筹集资金40亿元，以解决中小企业融资难的问题。 上海市的做法主要是由市、区、县财政筹措资金，同时吸收企事业单位出资，以1比5的放大机制，在第一年形成30—40亿信用担保贷款规模。 宁夏银川市也设立了专为中小企业提供人民币贷款的担保资金。担保资金总规模为5000万元人民币，分期筹措。首期规模为2000万元，其中市财政投入600万元，两县三区政府各投入40万元，自治区政府投入200万元，划拨土地资产价值1000万元，同时吸收民营企业投资，争取协议银行的资助。根据规定，一般提供担保的金额原则上不超过申请借款担保企业资产总额的50％，最高不超过200万元。 北京海淀区人民政府筹资3000万元和中国民生银行北京管理部联合成立了“中小科技企业担保风险资金”。该担保风险资金由海淀区人民政府负责监管，海淀区政府委托北京市海淀区国有资产投资经营公司负责担保业务的接洽、评估、签订合同等具体工作。 由各级政府的直接参与，小企业的融资矛盾将有所缓和，但是还必须注意的一个问题是，假如专司金融之职的银行尚且无法对小企业的资信作出正确评估，不得不在小企业贷款方面裹足不前，那么，新成立的带有十分明显的政府行为的担保基金又如何对具体每一个要求银行贷款的小企业的偿债能力作出正确评估呢？ 事实上，担保基金的担保原则往往是以政府产业政策为导向，很可能出现的一种现象是，只要申请项目符合产业政策，只要申请者有人事关系网，不管今后是否有偿债能力，都有可能轻易地得到担保，从而获得银行贷款。 这样做的结果是，银行方面没有坏账，但担保基金的钱（主要是财政的钱）会流失，这与财政补贴银行坏帐没有什么不同。唯一区别是，以前在银行信贷员手中，现在则在担保机构的担保员手中坏账。
四、发达国家扶持中小企业发展的主要金融举措
资金匮乏是世界各国中小企业发展所必须面临的突出问题之一。为此，许多发达的市场经济国家普遍地采取各种金融支持政策手段来帮助中小企业解决资金来源问题，并收到了良好的效果。概括而言，发达国家扶持中小企业发展的金融举措主要包括：
设立专门的政府部门和政策性金融机构为中小企业发展提供资金帮助 在美国，小企业管理局作为一个永久性的联邦政府机构，其主要任务是帮助小企业发展，尤其是帮助小企业解决资金不足的问题。小企业管理局经国会授权拨款，可通过直接贷款、协调贷款和担保贷款等多种形式，为小企业给予资金帮助。大多数发达国家除专设主管政府部门外还设有专门的中小企业金融机构。 如日本政府在战后相继成立了三家由其直接控制和出资的中小企业金融机构：中小企业金融公库、国民金融公库和工商组合中央公库。它们专门向缺乏资金但有市场、有前途的中小企业提供低息融资，保证企业的正常运转。 德国的中小企业银行主要有合作银行、储蓄银行和国民银行等，根据有关法规，年营业额在１亿马克以下的企业，可得到总投资６０％的低息贷款，年利率７％，还款期长达１０年。同时，德国政府本身还可通过“马歇尔计划援助对等基金”直接向中小企业提供贷款。
建立和健全对中小企业融资的信用担保体系 信用保证制度是发达国家中小企业使用率最高且效果最佳的一种金融支持制度。美国小企业管理局对中小企业最主要的资金帮助就是担保贷款，凡申请担保并获准的小企业在逾期不能归还商业银行贷款时，它保证支付不低于９０％的未偿部分，但担保总额不能超过７５万美元，且担保部分不超过贷款的９０％。近年来，小企业管理局还制定和实施了“债券担保计划”、“担保开发公司计划”、“微型贷款计划”等多种资金援助计划，使按正常渠道无法获得贷款的小企业得到了资金上的支持。 日本官方设立有专门为中小企业提供融资担保的金融机构：中小企业信用保险公库，民间设有５２个信贷担保公司，并在此基础上设立了全国性的“信贷担保协会”，它们共同致力于为中小企业提供信贷担保服务。近年来，为防止信贷紧缩导致中小企业倒闭和结构性倒闭，日本政府还在各都道府县的商工会联合会内增设了“防止企业倒闭特别顾问室”，实施了旨在加强中小企业体制的“经营稳定对策信贷制度”。
鼓励创业投资以促进高新技术中小企业的培育和发展 发达国家的实践证明，创业投资是中小企业尤其是高新技术企业发展的孵化器和催化剂，许多著名的大公司如DEC公司、微软公司、苹果电脑等均是创业投资的成功代表。 以美国为例，官方的中小企业投资公司和民间的风险投资公司是中小企业筹资的重要来源之一。前者是由美国小企业管理局审查、许可和支持成立的专门为中小企业提供融资服务的创业投资公司，它必须有不少于100万美元的股本，可按3∶1或4∶1的比例从联邦政府获得优惠融资（总额不超过9000万美元），然后以借出或认购债务的形式将资金投放于除地产、信贷领域以外的本国中小企业的兴建和技术改造。目前美国中小企业投资公司达300余家，拥有资本35亿美元（其中政府融资支持为11亿美元），累计已向10多万个具有较高风险且难以从一般渠道获得投资支持的中小企业提供了130多亿美元的投资和长期贷款。美国民间的风险投资公司有600余家（其中一半设在硅谷），它们一方面为那些融资困难的中小企业提供贷款和无担保或担保不充分的贷款，以促进中小企业的科技开发和创新能力，另一方则对勇于进行创新投资的中小企业投入资金以获取高额回报。
积极拓展中小企业直接融资渠道以促进筹资来源的多元化 在常规的股票市场之外设立独立的第二板（高科技板）股票市场，是发达国家发展创业投资体系为中小企业直接融资的通行做法。二板市场的上市条件较之于主板市场要低，非常有利于中小企业、高新科技企业上市。美国的NASDAQ市场为成熟的风险型高科技企业走向证券市场、使风险资本退出风险企业以实现投资收益和继续滚动投资，具有至关重要的意义，美国最具成长性的公司中有90％以上在该市场上市。直接融资渠道的开辟与拓展，在一定程度上促进了发达国家中小企业筹资来源的多元化。据统计，通过发行企业债券和股票向私人投资者募集的资金占到了美国中小企业融资总额的4％。 发达国家的成功经验表明，金融支持是解决融资问题、促进中小企业持续稳健发展的有效办法。相形之下，在困扰我国中小企业发展中的诸多难题中，资金不足居于首位，这与我国国有商业银行资产不能充分有效利用形成鲜明反差。显然，发达国家的通行作法对我国利用金融政策手段解决中小企业融资问题是不无借鉴意义的。
