山之内制药（Ｙａｍａｎｏｕｃｈｉ）与藤泽制药（Ｆｕｊｉｓａｗａ）于２００５年４月顺利合并，成立了新公司Ａｓｔｅｌｌａｓ。此次交易是近几年日本制药行业和日本国内非金融产业最大的一宗合并案
新公司Ａｓｔｅｌｌａｓ在销售规模上无疑会成为日本制药行业中的佼佼者，超过三共制药（Ｓａｎｋｙｏ）公司，紧逼居首位的武田药品工业（Ｔａｋｅｄａ），有望成为日本第二大制药企业。
山之内制药与藤泽制药计划合并的消息一经公布即得到多方赞扬，称之为“合情合理的合并”，将给日本制药行业带来巨变。有观点认为，山之内制药与藤泽制药的合并是成为全球医药市场赢家的高瞻远瞩之举，合并后其规模可能依然达不到航母级别，但显然Ａｓｔｅｌｌａｓ正努力往这个方向发展。
不论是现实意义还是历史意义，新公司Ａｓｔｅｌｌａｓ的成立都将对日本医药市场格局产生深远影响。日本制药产业由无数小公司组成，他们的规模太小，无法参与全球竞争。由于日本政府推行药品降价，外资企业日益涌入以及研发成本的增加，日本国内制药产业市场收入不振，日本制药集团一直面临压力，要对兼并重组的可能性进行试探。市场一致认为该行业的重组时机已经成熟：山之内制药和藤泽制药几乎没有重合的产品，并且在地域上形成互补，合并后产品涉及领域更宽，研发资金更雄厚。虽然新公司Ａｓｔｅｌｌａｓ全球排名第１７位，规模还不足以和全球制药行业巨头相抗衡，但Ａｓｔｅｌｌａｓ的目标是在合并后３年左右实现销售额１兆日元，并且Ａｓｔｅｌｌａｓ还在寻求进一步并购的机会。
近年来，制药行业鼓吹合并之风，先有美国制药巨头辉瑞（Ｐｆｉｚｅｒ）公司与法玛西亚（Ｐｈａｒｍａｃｉａ）公司合并，后有赛诺菲－圣德拉堡（Ｓａｎｏｆｉ－Ｓｙｎｔｈｅｌａｂｏ）公司与安万特（Ａｖｅｎｔｉｓ）公司合并。山之内制药与藤泽制药合并之举是否会打造出属于日本国内的制药巨头呢？一直位居日本制药行业首位的武田制药又会不会受到影响？
答案不得而知，但可以预知的是，行业竞争必将日益激烈。日本医药市场规模不容小觑。日本医药市场规模约为４７６亿美元，美国为１３２１亿美元（约占世界医药市场的１／３），欧洲医药市场规模位居美国和日本之间。但尽管市场巨大，近几年的增长却极小。在１９９０～２０００年间，当美国以年均１２．２％的增幅增长时，日本市场的年增长仅为１．３％，而价格实际上是以每年４．６％的速度下跌。这一趋势在新的十年中还将继续。有竞争才会有进步，Ａｓｔｅｌｌａｓ或许将成为日本医药市场的一剂“强心针”，为发展略显滞后的日本医药市场注入新的活力。
对于武田制药公司来说，Ａｓｔｅｌｌａｓ带来的压力在所难免。为了在日益激烈的竞争中保持冠军宝座，武田不得不采取行动。事实上，武田已经有所行动。武田制药计划售出５家合资企业中所持股份，集中精力于静脉注射剂主营业务。这５家合资企业包括：与美国先灵葆雅（Ｓｃｈｅｒｉｎｇ－Ｐｌｏｕｇｈ）公司合资的动物保健合资企业、与日本ＢＡＳＦ合资的维生素合资企业和与三井化学制品（Ｍｉｔｓｕｉ）公司合资的乌拉坦化学制品和合成药物合资企业。据悉，武田将于２００７年脱离这些合资企业，估计此次股份售出将使其获得５００亿日元（合４．５１８亿美元）的资金。诚然，脱离非主营业务能令武田集中精力致力于药品主营业务的发展，不失为一个好对策。
可以预见，类似的企业间重组并购活动将在日本医药行业逐渐升温，届时日本医药行业必将重新洗牌。种种因素决定了并购升温，如：日本国内处方药市场增长放缓；外资企业在日本市场的势力逐渐增强；２０１０年左右各药企主打品种专利期逐渐结束；日本国内企业上市新药数量少，开发效率低，研发费用增大；国内大型药企对海外市场开拓速度加快；外资持股比例逐渐上升；相应法规制度开始放宽等等。
