愈是临近加入世界贸易组织（WTO）后过渡期的结束，大型医药国企并购重组步伐愈是显出加快的趋势。
据跟踪国内大型医药国企改革并购重组进程的媒体披露，最近，有关华润集团和鼎晖投资拟接管重组华源集团的最终方案，已经获得国务院国资委原则上同意；山东省政府直辖的国有独资公司华鲁控股将接盘新华鲁抗药业集团有限公司（简称华鲁集团），华鲁集团旗下的新华医药集团和鲁抗医药集团自动并入华鲁控股；历经数次改制尝试无果的东北制药集团（简称东药集团），实际控制人沈阳市国资委拟将持有的东药集团44.56%股权全部划转给方正集团。
尽管上述动态尚未得到被并购重组方及其控股的医药上市公司证实，但值得注意的是，上述公司无一例外地均未对重组传言作出澄清。这意味媒体披露的大型国企的“秋季攻势”并非空穴来风。
而从上述动态中可以发现一个惊人相似的现象，那就是这轮“秋季攻势”均具有“捆绑式并购重组”的某些特征，即政府全力主导，大力斡旋、积极推动。因此，效果有待时间检验。
■华源集团：70亿元的“拯救行动”
有消息说，9月22日，几经修订、由华润集团出资50亿元，鼎晖投资出资20亿元的华源集团并购重组方案已经国务院国资委正式批复。按投资额估算，新的华源集团重组后，华润集团占股权不超过70%，鼎晖投资占股权则不低于30%。
此次华润集团联手鼎晖投资重组华源集团，是在诚通集团中途退出的情况下启动的。市场分析人士认为，华润集团之所以出手拯救华源集团，第一是看好国内加入WTO后经济发展的良好前景，接手华源集团有利其多元化战略进一步推进；第二对华源集团目前掌控的医药资产，包括上海医药、双鹤药业、万东医药、华源制药，以及北京医药集团、江山制药等一连串上市公司或非上市公司，有着深厚的兴趣。
然而，据媒体披露的有关注资方案，此次华润集团和鼎晖投资注资，除了要接手华源集团现有的全部医药资产外，还要包括华源集团另一主营存量资产纺织。这与华润集团的初衷有些相悖，但华润集团显然无法逃避。
目前，70亿元能否拯救华源集团尚不得而知，至少可以讲，华润集团未来对华源集团旗下的医药资产整合之路会相当艰难。
例如，作为上市公司，经过“问题药事件”后，华源股份的品牌及公众形象已大大受损，重新修复需要相当长的时间；华源制药的经营现状更令人堪忧，其赖以支撑的江山制药VC受国际供求关系影响再度陷入经营低迷。
能够让华润集团稍感安慰的是，据传国务院国资委方面承诺，如果此次华源集团重组顺利，将把中国医药集团、中国生物制药有限公司、上海医药研究院等央企逐步置入华源集团管辖，由华润集团主导打造新的全国性大型医药集团。
■华鲁集团：被终结的“合并符号”
有消息称，有关新华医药集团、鲁抗医药集团重组的方案不久前已经山东省省长办公会审议通过，新华医药和鲁抗医药将并入由省国资委管理的独资企业华鲁控股。目前，合并工作正进入包括资产审计在内的实质性阶段。
事实上，新华医药集团和鲁抗医药集团的合并安排并非“头一遭”。早在1998年，山东省政府为振兴山东医药经济，重拾山东医药的辉煌，形成省内有支柱作用、国内有影力的医药集团，决定对新华医药集团和鲁抗医药集团实行统一管理，组建了总资产超过40亿元的华鲁集团。
令人想不到的是，从华鲁集团成立之日起它就仅仅是一个合并的符号。由于合并双方各打各的算盘，经济上缺乏互补性，加上国资部门行政上缺位，多年来新华制药集团和鲁抗医药集团实际上各自为阵，华鲁集团形同虚设。
从表面上看，今次华鲁控股较华鲁集团有很大的不同。华鲁控股原系山东省驻香港的窗口公司，2005年升格为省辖“经批准实行国有授权经营的资本运营机构”，主营业务包括外贸、石油化工、教育和科技、房地产投资经营等，总资产达到60亿元。不过，新华制药集团和鲁抗医药集团并入华鲁控股后似乎同过去并没有多少分别。
报道介绍，华鲁控股吸收两大集团之后，新华医药集团和鲁抗医药集团依旧保留独立法人地位，内部人事权独立、组织结构不变。这就是说与过去基本上一样。
实际上，新华和鲁抗目前最大的问题在于产业结构和产品结构调整迟滞，背后则是资本金奇缺。如果合并后华鲁控股能够动用政府强大的资源加以资助，尤其是令两集团旗下的上市公司新华制药和鲁抗医药走出困境步入良性发展轨道，那才具有实质意义。否则，华鲁控股很有可能成为又一个华鲁集团。
■东药集团：“蓝星模式”的复制品
不少业内人士都知道，东药集团的战略重组嚷嚷了很多年，先后与巴斯夫、华润集团等多家境内外企业磋商，均因“高不成、低不就”而搁置。现在，东药集团重组似乎迈出了实质性的一步。
日前，方正集团与沈阳市国资委已经签订了备忘录。据消息灵通人士透露，内容涉及沈阳市国资委同意由方正集团入主东药集团，并将东药集团持有的上市公司东北药44.56%股份全部划转给方正集团。沈阳市国资委提出的交换条件是，方正集团将拟上马的高新技术项目——8英寸以上芯片的生产基地定在沈阳。
这次东药集团易主，被称为沈阳市政府为地方经济升级而采用的“蓝星模式”的复制。
2004年，为了吸引中国蓝星（集团）有限公司（简称蓝星集团）到沈阳投资，沈阳市国资委与蓝星集团达成协议，将沈阳化工集团，包括上市公司沈阳化工等大部分资产股权一起划转给蓝星集团。而蓝星集团随后将3个总投资超过百亿元的重大项目落户沈阳。预计到2010年，项目竣工后可为沈阳市新增工业产值达200亿元。
对于方正集团而言，不付收购成本获得东药集团及其控股子公司东北药，是求之不得的意外之喜。早在2003年，方正集团斥资4亿元整体收购了西南合成制药总厂并掌握了上市公司西南合成，其意图在于利用北京大学科技和人才优势，改进企业管理现状、提升企业技术水平，促进经济效益增加。几年实际操作基本做到了这一点。此次接管东药集团，无疑将令方正集团旗下医药产业实力大幅提升。
相对而言，东药集团的资产明显优于西南合成制药总厂。东药集团是国内老牌大型原料药基地，具有品种多、产能大、基础好的特点。但其缺点也十分突出，包括体制变革滞后、经营机制不活、资本实力下降、历史包袱沉重等等。
如果股权划转兑现，方正集团的首要任务是解决东药经营机制上存在的问题。而要彻底扭转东药集团发展长期滞后于国内先进水平的状况，方正集团需要经历一个综合治理的漫长过程。此外，方正集团是否将东药集团与西南合成制药加以再整合配置，也是一个看点。（白玉）
