医药行业：继续运行在效益型增长通道2009年1~2月医药工业实现收入1117.亿元，同比增长16.％；利润总额103亿元，同比增长约19％。利润增速＞收入增速，继续保持了效益型增长趋势，09年增速放缓也在正常预期之中。09年1～3月医药行业累计的工业增加值增速15%，在消费类制造业中排名第2，单月工业增加值增速16%排名第1，显示相对高景气。
医药上市公司：08年快速增长，09Q1平稳开局2008年医药上市公司收入同比增长17.12％；归属母公司股东的净利润同比增长38.54％。2009年Q1，收入同比增长4.73%，归属母公司股东的净利润同比增长43.83％。从内生性增长因素来看，2008和09Q1整体毛利率同比均有所提高，销售费用和管理费用均显著低于收入增速，显示行业运营和管理效率的提高。
证券投资收益、原料药周期、所得税率影响业绩波动08年多家公司出现高额证券投资亏损，09Q1投资收益大幅回正，对部分公司业绩影响显著；09年大宗原料药子行业开始进入下降周期；扣除上述影响，08/09Q1医药上市公司整体利润总额增速分别约48%、22%。医药上市公司大面积获高新技术企业认证，所得税率下调利好08年及09年前3季度业绩。
维持行业“谨慎推荐”投资评级目前主要医药股09/10年平均动态PE为29X/24X，短期绝对估值水平应属合理；但着眼于下半年及明年的配置，滞涨后部分优质公司相对估值优势已开始显现，建议关注综合实力突出、盈利能强、中长期稳健成长趋势明确、已确立细分领域龙头地位的公司：天坛生物、天士力、恒瑞医药、国药股份、双鹭药业，哈药集团。(生物谷Bioon.com)
