而中期财报的公布亦进一步推升了市场对医药板块的热情。
截至8月10日，在医药板块已公布中报的25家医药上市公司中，有24家实现盈利，平均每股收益达0.21元，而目前公布中报的533家公司的平均每股收益仅为0.147元。虽然距离中报披露最后期限仅两周，但不少医药类上市公司已经公布了中期业绩快报和预告，医药板块中期业绩已经明朗。
中期业绩渐明朗
基本面持续向好
《医药经济报》记者初步统计发现，目前已经披露的业绩增幅超过100%以上的公司有14家，分别为：健康元、丽珠集团、长春高新、民生投资、中恒集团、普洛股份、京新药业、上实医药、星湖科技、中西药业、金陵药业、东北制药、海南海药和马应龙；预告中期业绩增幅在50%~100%的公司有8家，分别为：康美药业、三九医药、亚宝药业、上海医药、仁和药业、丰原药业、华邦制药和恒瑞医药；业绩增幅在30%~50%的公司有6家，分别为：天坛生物、双鹭药业、一致药业、康缘药业、恩华药业和天士力；业绩增幅在20%~30%的公司有3家，分别为：科华生物、云南白药和达安基因。
申银万国日前发布的报告指出，就已经公布业绩报告和预告的医药公司来看，有4家医药类上市公司今年二季度净利润增长超预期：东阿阿胶和海正药业，二季度经营利润超预期（分别增长40%和30%），都是季度经营逐步向上；季度利润环比大幅上升的有浙江医药和新和成（分别环比增长322%和266%）。
中报主业净利润平稳的有8家：华兰生物（0.24元，同比增长15%）、东阿阿胶（0.26元，同比增长15%，环比增长40%）、江中药业（0.33元，同比增长5%）、华海药业（0.26元，同比增长2%）、片仔癀（0.49元，持平）、独一味（0.21元，持平）、三精药业（0.31元，持平）、山东药玻（0.28元，同比增长10%）。
主业净利润下降的有3家：上海莱士（0.34元，同比下降15%）、浙江医药（0.74元，同比下降20%，环比增长322%）、新和成（1.01元，同比下降55%，环比增长266%）。
针对医药板块中期业绩表现，各机构推出板块投资策略报告，认为在不同的市场阶段应投资不同的医药企业。兴业证券认为，在市场下跌时期应选择业绩安全边际高的品牌医药企业；中金公司建议稳健投资者长期投资恒瑞医药、国药股份、云南白药等优质公司，从板块整体机会看可优先考虑康缘药业、天士力、丽珠集团、华东医药等专科药物企业，一致药业、双鹤药业、三九医药、哈药股份等低估值公司也值得关注；还有不少机构看好成长性较为显著的中小板企业。
2009年以来医改相关政策的出台，一方面反映了政府持续加大医改投入的决心，另一方面则为医药企业未来业绩的改善提供了充分的想象空间。券商近期亦纷纷发布研究报告表示，医药行业基本面持续向好，动态估值也越来越具有吸引力。
国家对医保目录的调整已经启动，新版目录将纳入新药，并将与国家基本药物制度相衔接，有望在11月底颁布。对此，申银万国研究员罗鶄提醒投资者抓住医药股的事件型投资机会，逐步战略性增加配置。
此外，近期来自医药行业基本面的调研显示，医药价格总体水平可能将步入上升通道。如大量化学原料药价格目前都已出现拐点，并且未来产品价格存在继续大幅上涨的空间，由此相关公司的估值具有充分的弹性。
估值回归合理
短期仍将震荡
尽管有市场人士指出，在估值方面医药板块并不具有优势，目前医药板块整体市盈率已达到了87.79倍，大大高于A股市场的整体市盈率水平。但分析可见，经过半年多的滞涨，医药股的估值从去年的高位直线下滑。根据WIND数据库统计，目前医药股估值相对大盘的溢价率为44.35%，只是高于2003年之前的水平，相对2004~2006年的100%以上以及2008年的高峰期，已经算是明显回调了，同时也远低于2000年以来的均值78.18%。
此外，从动态市盈率来看，目前医药板块2009年的动态市盈率为29.47倍，全部A股显示为25.76倍，折算下来溢价率只有14.4%，基本处于近9年来的低位。
中信证券研究员姚杰根据静态估值水平测算指出：历史上医药板块和重点公司相对于大盘的平均溢价率分别是44%和46%，今年7月末已经降至29%和40%。从动态估值水平看，全部医药股2009年和2010年的预测市盈率分别为29倍和23倍，而全部A股则分别在25倍和20倍，两者之间差距不大。因此，姚杰判断整个板块未来6个月有20%~30%的上升空间。
申银万国亦认为，医药板块相对市场溢价几近为零，部分公司更是半年没有上涨，是估值非常安全的板块，预期板块估值将稳步提升。可以短期参与医药板块补涨，逐步战略性布局国药股份、恒瑞医药、云南白药、东阿阿胶和康美药业等优质医药股。
大智慧医药指数8月以来累计上涨3.39%，其中领先科技、独一味、广济药业、浙江医药等4只股票涨幅分别达到了31.88%、22.49%、18.16%和17.88%。2009年以来，大智慧医药指数的涨幅为66.53%，落后于沪综指的78.48%，近期医药板块的异军突起，在一定程度上反映出该板块的补涨需求。
不过，有券商研究员指出，随着医改细则的逐步出台，下半年行业发展脉络将日趋清晰，医药上市公司必将产生分化。明确受益的公司将出现补涨，受益低于预期的公司将出现补跌，个股差异之下很难形成板块行情。
另外，随着近期的补涨，医药股的估值得到了一定的提升。在低迷市场下，获利回吐意愿较高，近期也将出现震荡调整。（生物谷Bioon.com）
