关键词： 生物制药
瑞信发布报告指，中国生物制药(01177-HK)非独家药品润众、名正、凯时去年占公司总销售约30%，2011/2012的招标结果已经显示出药品价格侵蚀比之前更为严重。瑞信认为，这三项药品今年将面临更多竞争，中生医药竞争对手从2011/12药品招标中获批，今年将参与20个省份的非基药(non-EDL)招标，从而引发竞争加剧。瑞信将中生制药评级由「跑赢大市」降至「中性」，目标价3.6元不变。
瑞信指，中生制药有效税率(2011年上半年为20.9%，而2012年上半年为28.4%)，以及少数股东权益的可见度偏低。今年非基药招标结果将成为公司股价催化剂之一，从中可见平均售价走势和竞争版图。而公司今年的中期业绩将成为另一催化剂，瑞信认为，非独家药品销售增长将会放缓。（生物谷Bioon.com）
